자원 제약의 시대와 미국의 고립주의가 달러 패권 및 연준의 '최종 대부자' 역할 축소에 미치는 영향 분석국제 통화 및 금융 시스템은 실물 자원의 제약과 지정학적 동학의 변화가 맞물리며 구조적인 전환기를 맞이하고 있다. 제2차 세계대전 이후 글로벌 금융은 미국의 압도적인 군사력 및 경제력을 바탕으로 한 달러 패권과 위기 시마다 무제한에 가까운 유동성을 공급해 온 연방준비제도(Fed, 이하 연준)의 '최종 대부자(Lender of Last Resort)' 역할에 의해 지탱되어 왔다.1 그러나 최근 한정된 물리적 자원의 중요성이 재조명되고, 미국이 전통적인 다자주의와 동맹 보호에서 한발 물러서는 고립주의 경향을 보이면서 이러한 패권적 질서에 근본적인 균열이 발생하고 있다.4 본 보고서는 자원 제약과 미국의 군..

스테이블코인, 현대 통화 시스템의 조용한 파괴자인가? 거시경제적 영향 심층 분석요약: 스테이블코인의 통화량 긴축 효과와 그 근거스테이블코인은 그 구조와 규제 방향성 때문에 전통적인 금융 시스템의 통화 창출 과정에 기여하기보다, 오히려 유동성을 축소시키는 효과를 가집니다. 핵심적인 근거는 다음과 같습니다.1. 은행의 신용 창출 메커니즘 우회은행 시스템의 핵심 기능인 '신용 승수(money multiplier)' 효과 과정에서 자금이 이탈됩니다. 사용자가 은행 예금을 스테이블코인으로 전환하면, 그 자금은 대출 재원으로 활용되지 않고 발행사의 준비금 계정(주로 미국 국채)에 1:1로 묶입니다. 이로 인해 통화가 파생되는 과정이 원천적으로 차단되어, 통화 공급량에 긴축적인 영향을 미칩니다 5.2. 규제를 통한 ..