"요즘 시장은 너무 변덕스럽고 위험해졌다."많은 투자자가 느끼는 이 불안감은 과연 사실일까요? 우리는 이 당연해 보이는 통념에 데이터라는 메스를 들이대보기로 했습니다. 120년이 넘는 S&P 500의 역사를 분석했을 때, 우리는 의외의 진실과 마주했습니다.1. 120년 데이터의 진실: 변동성의 '수준'은 증가하지 않았다 결론부터 말하자면, 시장의 변동성은 장기적으로 꾸준히 '증가'하지 않았습니다. 1929년 대공황이나 1970년대 오일쇼크 당시의 변동성은 오늘날의 그 어떤 위기보다도 극심했습니다. 변동성은 특정 추세를 그리며 증가해 온 것이 아니라, 거시 경제의 사이클에 따라 높은 시기와 낮은 시기를 반복하는 '순환' 패턴을 보여왔습니다.그렇다면 우리가 체감하는 이 '위험'의 정체는 무엇일까요?진짜 변화..